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금리 상승기 투자전략은…"리츠·은행·고배당주 유망"

송고시간2021-11-28 06:41

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한국과 미국 등 세계 주요국들이 완화적이었던 통화정책의 정상화에 착수하면서 금리가 상승기로 접어들었다.

시중에 풀린 자금이 점차 회수돼 풍부한 유동성에 따른 자산 가격 상승을 더이상 기대하기 어렵게 됐다.

28일 금융투자업계에 따르면 국내 자산시장 전문가들은 금리가 상승기로 접어들어 고위험-고수익 기대 심리가 점차 약해질 것이라며 안전 자산 투자 전략을 권했다.

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고위험-고수익 전략 힘들어…성장주보다 가치주 추천

인컴 실물자산 확대…달러화로 불확실성 대비

인플레·통화긴축에 신흥국서 자금유출 우려…안전자산 선호 현상

(서울=연합뉴스) 윤선희 기자 = 한국과 미국 등 세계 주요국들이 완화적이었던 통화정책의 정상화에 착수하면서 금리가 상승기로 접어들었다.

시중에 풀린 자금이 점차 회수돼 풍부한 유동성에 따른 자산 가격 상승을 더이상 기대하기 어렵게 됐다.

28일 금융투자업계에 따르면 국내 자산시장 전문가들은 금리가 상승기로 접어들어 고위험-고수익 기대 심리가 점차 약해질 것이라며 안전 자산 투자 전략을 권했다.

대출금리 가파른 상승 (PG)
대출금리 가파른 상승 (PG)

[박은주 제작] 사진합성·일러스트

◇ 금리 상승기 진입…고물가·코로나도 악재

미래에셋증권[006800]과 한국투자증권, NH투자증권[005940], 삼성증권[016360], 대신증권[003540] 등 주요 증권사 리서치센터장들은 28일 국내 기준금리가 내년에 한두 차례 더 인상될 것으로 봤다.

지난 25일 연 1%로 오른 기준금리는 내년에 두 차례 더 인상하면 1.50%까지 갈 수 있다.

여기에 미국 등 주요국들의 통화 긴축과 인플레이션(물가 상승), 코로나19의 재확산 및 '오미크론' 신종 변이 등장 등 악재가 겹쳐있다.

서철수 미래에셋증권 리서치센터장은 "증시는 높은 인플레이션에 따른 경기 둔화와 미국 통화 긴축 압박 탓에 큰 모멘텀을 기대하기 어렵다"며 "금리 인상과 대출 규제로 개인의 주식 수요 기반도 약화하고 있다"고 지적했다.

유종우 한국투자증권 리서치센터장도 "내년에도 물가에 대한 관심이 높을 것"이라며 코로나19 확산에 따른 경제활동 정상화 지연과 공급 병목현상 장기화를 악재로 꼽았다.

긴축으로도 볼 수 있는 통화정책의 정상화 속도 역시 중요 변수로 작용할 수 있다.

오현석 삼성증권 리서치센터장은 "금리 상승은 원론적으로 주가와 채권에 부정적인 요인"이라며 "내년에 미국의 금리 인상 속도가 우리나라보다 빨라지면 시장에 미치는 충격은 더 커질 수 있다"고 전망했다.

한국은행 기준금리 인상 (PG)
한국은행 기준금리 인상 (PG)

[홍소영 제작] 일러스트

◇ 금리 오를 때 위험투자 약화…안전자산 선호 심리 강해져

금리 상승 국면에선 유동성이 회수되고 민간 부채와 (자금조달) 비용 부담이 커져 빚을 내 투자에 나서는 공격적인 전략을 취하기가 쉽지 않다. 신흥국에 대한 투자 등 고위험-고수익 투자 전략을 쓰기가 부담스러워진다.

오태동 NH투자증권 리서치센터장은 "통화정책 전환으로 코로나19 사태 이후 풀린 유동성의 힘이 사라지는 시기"라며 "유동성 의존도가 낮고 기초여건(펀더멘털)이 뒷받침되는 자산 투자에 유리한 환경"이라고 강조했다.

정연우 대신증권 리서치센터장은 "증시에선 기업 실적 불안과 가치평가(밸류에이션) 할인이 예상된다"며 "달러화 강세가 심화하는 건 안전자산 선호 심리가 강해졌기 때문"이라고 설명했다.

금리 상승기 증시에선 가치주가 성장주보다 유리하고 유망주로는 단연 은행주가 꼽힌다.

센터장들은 은행주는 이자 마진 확대로 수익성 호전이 기대되지만, 반대로 부채비율이 높은 유틸리티 업종 등의 기업을 피하라고 조언했다.

미국 Fed, 자산매입 축소(테이퍼링) 시작 (PG)
미국 Fed, 자산매입 축소(테이퍼링) 시작 (PG)

[홍소영 제작] 일러스트

◇ 실물자산·인컴 자산 비중 확대 추천

정연우 리서치센터장은 경기가 뒷받침되면 금융·에너지·소재 등 가치 성향의 주식과 원자재가 유리하고 경기가 부진해지면 달러와 단기채 투자로 불확실성에 대비해야 한다고 강조했다.

오태동 리서치센터장은 미국과 유럽 등 선진국 주식과 경기 민감 원자재인 산업 금속 비중 확대를 권했다.

유종우 리서치센터장도 선진국 주식과 인플레이션(물가 상승) 회피가 가능한 실물자산 투자를 제안했다.

오현석 리서치센터장은 단기 금리 상승 땐 뱅크론 상품이 유리하며 주식 자산 중에선 리츠가 금리가 오르면 임대료 인상을 기대할 수 있다고 설명했다.

서철수 리서치센터장도 금리 상승 국면에서 인컴 자산(이자나 배당, 임대료 등 정기적인 수입을 창출하는 자산) 비중을 확대하고 리츠와 고배당 주식이 유망하다고 봤다.

indigo@yna.co.kr

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